在一级市场的安乐窝里，创业者听到的只有鲜花和掌声，而真正见真章的地方是二级市场，那里的风声更加残酷。

曲艳丽 | 文

不知道蔚来汽车能不能活下去。

半年前，我遇到一位资深汽车分析师，他斩钉截铁地说：“看看蔚来汽车的资产负债表，是一定会倒闭的！” 语气铿锵有力，全场都镇住了。

蔚来汽车此刻的命门是缺钱。二季报中，蔚来汽车净亏损32.85亿元。至此，蔚来汽车的净资产仅剩下4.56亿元人民币。

李斌这样的资本玩家，手里的牌还没有出尽，理当是想尽办法腾挪转圜。最新的消息是：正在与湖州市吴兴区洽谈一笔50亿元的融资，条件是在当地落户一个20万年产能的工厂。

湖州市吴兴区冷冰冰的公开回应：

“ 风险过大，已停止进一步洽谈。”

蔚来汽车上一次释放出类似的传闻，是与北京亦庄国投。

寒冬来得太快了。汽车业冰封，众泰汽车等负面消息连连，新能源汽车唇亡齿寒，蔚来汽车遭遇的是汽车业和互联网的双重寒冬。

9月24日，本应是蔚来汽车二季报电话会议的，竟然取消了。外界猜疑甚多，财报数据不太好看，倘若分析师再提出各种尖锐的问题，场面恐怕就更不好看了。

舆论沸沸扬扬，第二天，电话会议重启，李斌出现，称某些媒体所述“累计亏损了57亿美金”不实。

李斌回应道：

“我们的亏损到今年6月份，大概是220亿人民币。”

蔚来汽车的市值15.34亿美金，大概相当于108亿元人民币。你花了220亿元人民币，投资了一个现值110亿元人民币的生意，来回一算，相当于价值毁灭。

蔚来汽车经历了惨无人道的暴跌。9月23日跌掉10.53%，9月24日跌掉20.22%，不到一个月之内跌掉50%。

蔚来汽车正在悬崖边上。

蔚来汽车是不是一定完蛋？未必。创业百战死，绝大多数创业公司都经历了大起大落，濒临倒闭是常事，也不必就此看轻蔚来，生机还是有。

本质原因是：资本市场转向了。金融市场的收缩，影响到一级市场募资，于是，层层传导，对创业公司亏损的忍耐力下降。

wework也是一样。wework的办公环境极佳，但是一个二房东，实在说不上什么互联网模式，二房东的费用成本率是不会随着规模而收敛的。“它很好，但是不赚钱”，是好多互联网公司的真实悖论。

整个市场都开始更加在意：商业模式是不是足够solid。

美团放缓了疯狂扩张，在二季度实现了首次盈利。像这样建立了足够护城河、足够壁垒、一定垄断的超级平台，只要它想盈利，它随时可以盈利。一些小的互联网公司就没有这样的好命，它们的命运就是：苟延残喘，然后等待下一次互联网浪潮将其覆盖。

拼多多是一个异数。在这样的环境里，拼多多竟然募到0利率的可转债，说明资本对其未来股价的乐观。真正好的公司，不会被市场所埋没。

对上一代企业家而言，上市可能是功成名就的终点。对这一代互联网创业者而言，上市，仅仅是一个开始。

在一级市场的安乐窝里，创业者听到的只有鲜花和掌声，而真正见真章的地方是二级市场，那里的风声更加残酷。

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