品牌、口碑、名声、人设这些玄之又玄的东西，变得很重要。

曲艳丽 | 文

爆款基金的出现，有时候会像流量明星横空出世，总在意料之外、情理之中。

兴全合泰又卖出了爆款，一日内申购495亿，最终比例配售12%。也就是说，如果你认购了1万元，只能获配1212元。

很明显，兴全合泰吸收了兴全合宜的经验教训，把规模控制在了60亿的上限。

兴全合宜在2018年1月首募300亿的规模，是从公司到市场都万万没想到的。从那之后，上证指数从3000点一路下探到2500点又回到了3000点附近，一个大大的V字。而兴全合宜的净值也一度下探至0.8元附近，直到2019年6月回到1元以上。

基金规模过大，对基金经理而言，操作难度是几何式增加的，也就意味着，基金经理和研究员需要抓到的好票是成倍增加的。

如果说兴全合宜的掌舵者谢治宇，是兴全基金一手培养出来的明星，那么，同为80后的任相栋，即兴全合泰的掌舵者，原本是交银施罗德基金的，业绩算可圈可点。

可是，任相栋在交银施罗德基金时，最高管理规模也不过40亿，到了兴全，10倍不止，不禁令人感慨：橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳。

这其中的差距到底在哪儿？

品牌

大部分圈内人会首先归因于品牌。如果用一个词来形容兴全基金，那应该是“克制”。

前任总裁杨东，2007年在A股5000点时看空，以公开信的形式劝持有人赎回股票基金，2015年4月同样如此。

这并没有听上去那么简单，公募基金是靠管理费、管理规模而赚钱的，所以，公司的利益与基民的利益，很多时候是不一致的。能够不在市场高点发基金扩规模，本身就是一种自律。

最好的口碑营销，莫过于基民真金白银的赚到钱。就这样，兴全基金成为一个道德神话。

“见过杨东总，是有情怀有责任感的业界良心，关键时刻知进退，不为规模最大化而坑投资者。”一位基金公司中层称。

兴全在公益上的作为，更令人动容。它旗下的兴全社会责任，一只老牌明星基金，每年管理费的5%用于公益项目，累计捐赠超过6600万元。

然而，有一个问题是：杨东离开后的兴全，还是当年的兴全吗？

或许是，因为价值观和制度有所传承，抑或许不是，前人栽树后人乘凉。目前还看不出分晓，只有时间能够给予答案。

少与多

有一个非常容易被忽视的因素，是少即是精。

兴全合泰竟然是兴全基金成立16年来的第16只权益类基金，有点毕其功于一役的感觉。

“兴全基金走的是极致的精品路线。”一位资深市场总监评价，就像孩子养得多，总归有的跑的出来；孩子养得少，就金贵一些。

这就造就了兴全基金不鸣则已、一鸣惊人的效果。

“这么多年，兴全发的产品太少了，其他基金公司早就卖了不止几百个亿了。”一位基金公司中层表示。

“兴全的口碑，更多是在圈内。如果问下金融圈外的，可能像汇添富等，会更有名一些。”一位基金公司市场总监称。汇添富的品牌建设也比较到位，从互联网上到线下的户外广告，都很有自己的一套。

渠道 

第三个万万不能缺少的因素，是渠道。

市面上的爆款基金，基本上都是招商银行卖出来的，包括3月底吸金超过700亿的睿远基金。招商银行是当之无愧的零售之王，似乎是爆款基金出现的必要而不充分条件。

睿远成长价值混合A自成立以来的收益率是10.66%，还不赖。这种明星基金/基金经理都是时间越久、越见真章。

招商银行对基金筛选是很挑剔的，“五星之选”盛名在外。招商银行也卖其他公司的基金，但对于理财经理而言，因为兴全“每个孩子都养得很金贵”，最起码“不亏钱”的概率是比较大的，也就更有动力吆喝。截至目前，兴全旗下所有基金成立以来全部正回报。

可能有些基金公司，没有把渠道重点放在招行上，那就有点吃亏。

还有一些莫名其妙的运气，兴全合宜、兴全合泰发行之际，市场都处于N连阳的上涨期，情绪高涨。

一些玄学 

互联网时代之后，我们身处的世界，是更加多元化了、还是更加集中了？

其实，在某些方面是更加集中了，很多行业都不可避免地出现了马太效应，头部聚集了80%的资源、流量，因为信息不对称的消弭。

品牌、口碑、名声、人设这些玄之又玄的东西，变得很重要。

投资者观念也在逐渐成熟。在三五年之前，爆款基金都出现在大牛市的中尾期，在更早之前，那些涨停板敢死队的疯狂style最受追棒。

现在，从股民到基民，所有人都开始明白了一个道理：投资不必用力过猛，抄底不赶顶，看长期不看短期。只要能保持年化8-12%的收益率，不亏钱，就是资本市场加零的王道。

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