注册制这一步，现在正是迈出去的好时机。

                  阿波罗观察-No.42                                                                                         

明天创业板首批18只注册制新股正式上市，同时开始全面实施注册制，整个创业板个股涨跌幅限制将变更为20%，和科创板保持一致。

从2013年正式提出到2015 年“股灾”发生后搁臵，注册制一直饱受争议，尤其是对于新股太多，市场资金会被大量抽血的质疑最多。

注册制对于A股意味着什么？简单说3点跟投资者关系最大的。

1、抽血是假，增加新鲜血液是真

对于注册制，抨击最多的就是会抽血市场资金，带崩市场。这逻辑其实不用认真想都靠不住，现在市场的流动性充裕，根本不用担心抽血的问题。

实际上，注册制开放之后不仅不会对大盘抽血，反而给大盘提供了更多的新鲜血液，因为在注册制之后，很多原本不具备上市资格但很有潜力的企业都可以上市了，比如此前跑去美股和港股上市那些暂未盈利的中概股，这样下一个美团，小米就很可能在A股上市了，蚂蚁金服就是最直接的证明。

其他几点，壳资源不再值钱，股票表现将更加分化，市场机构投资者占比上升都会是注册制的自然结果。在市场化的机制下，好股票会被更有效率地筛选出来，注册制的底层逻辑有点像一些互联网大厂的赛马机制，备选的越多，越有可能出现好的产品。

2、注册制对于新兴产业的影响巨大

相比于拥有众多固定资产的传统行业，比如水电煤这样的公共事业公司，新兴产业比如科技公司，医药公司相对来说更难从银行获得融资。这些高潜力同时高风险的公司融资就更加偏向于直接的股权融资，以前只能靠风投，现在注册制之后可以更轻易的上市了，有了更好的渠道。

美股就有一些产品还未上市，但是市值已经超过10亿美元的医药股。一旦盈利甚至营收不再成为上市的必要条件，一切交给市场投票，普通投资者也会有更大的机会能够享受到新兴优质公司的收益。

3、打新收益下滑，但中奖概率提升

注册制下，新股的发行按市场定价的，不再有审批制下发行估值的限制，所以整体新股的回报肯定会变得低一些。最新一批创业板注册制十八罗汉的平均发行市盈率是40倍左右，比审批制下23倍发行市盈率的默认限制高不少。虽然一签赚的钱会变少，但是发行的新股更多，我们将会有更大的概率能够中新股，每天开盘期间还是不要忘了申购。

最后回来说几句明天的市场，对于中了新股明天上市的人来说，记得第一天开盘冲高，或者午盘收盘前卖出就好。

其他的人也不用太担心市场的冲击，就算是18只股票，也没多少成交额，而且上周创业板的下跌已经反映短期预期了，现在创业板的核心矛盾还是头部的医药、科技跟新能源企业都非常贵了。

创业板之后，全面注册制的日子估计也不远了。之后退市机制，T+0，做空等等成熟市场的机制，我们基本都会逐步引入，做一个成熟的投资者，总不会错的。

注册制，不仅仅是上市更容易，这是一场触及市场深处的改革，是A股要走向成熟必须仰赖的根基。

注册制这一步，现在正是迈出去的好时机。

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今天就扯这么多，还想聊天儿的，评论区见。

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