下一个印尼独角兽是谁？

在十月中旬的2021上半年东南亚风险线上解读会中，我们向与会的300多位来自各行业的朋友分享了在东南亚打造一只独角兽的七种途径以及东南亚金融科技发展的四大趋势。

不过由于时间的原因，有一些朋友在活动中提出的问题我们没有来得及回答，所以本篇文章算是一篇填坑文。我们将解读会中涉及到金融科技、预测下一只独角兽、传统零售转型等一系列题问题精选并回答供大家参考。以下的回答分别由Cento的Dmitry Levit、陈行健（Mickey Tantiphipop）和墨腾的李江玕提供。

支付、金融服务与个人理财工具

1. 为什么在金融服务投资快速增长的同时，支付行业投资显著放缓？

截止我们发布2021上半年东南亚风险投资报告时，我们数据显示，到今年的第三季度，可以确认流入支付行业的资金为6亿美元。

在许多投资者们观察到如Stripe、Adyen等支付网关在东南亚的优异表现之后，他们此前一味打造电子钱包的思维开始有了转变。实际上在由监管和移动支付转变推动的大规模转型中，支付行业的发展并不滞后，只是这个过程需要时间。

2.PlannerBee、Moneko这样的个人理财工具能否在东南亚脱颖而出？

首先，这取决于脱颖而出的标准。虽然现在一些独立的个人理财工具还没有获得太多的投资，但当与财富管理或交易的模式相结合时，自然而然会吸引到投资人的关注。比如新加坡的Stashaway和印尼的Pluang。

第二，个人理财工具将面临来自各个国家的同行的激烈竞争，用户的选择范围也更为广泛。比如记账软件的应用场景相当有限，这类应用工具的生存空间也受到来自在线投资、移动银行、先买后付类应用程序的挤压。毕竟大家都是先投资理财之后再进行记账和管理，而不是本末倒置。

第三，任何违背人性的产品都不长久。交易与押注都是人的本性，但是记账不是。或许记账类的应用程序对于两种人群会有一定作用:1, 有财务压力和财务管理压力的人群。2，有一定财富，且担心财产缩水的人群。

对于第一类人群来说，借贷应用或者用纸和笔能更好解读他们的问题。对于第二类人群来说，在线投资/财务管理平台已经整合了包括记账在内的诸多功能，更不用说一些那些银行巨头旗下的移动银行了。

3. 哪里可以获得一些关于东南亚支付生态的报告？

这是很多关注东南亚创投的朋友最关心的问题之一。

综合Cento Ventures合伙人同时也是墨腾老朋友Dmitry的推荐，着重深度报道的印度创投媒体The Ken在近期推出的关于印度支付生态的系列文章中很好预测了东南亚支付未来的发展方向。关于The Ken报告的链接，感兴趣点击文末阅读原文，通过墨腾英文博客TLD文章中的链接访问。另外也可以关注墨腾的老朋友志象网的公众号 - 他们经常会对The Ken的原创文章进行编译和解读。

另外各国中央银行提供的材料和信息是相当丰富的，比如印尼央行发布的《2025年支付系统规划》。不过一些东南亚国家（比如泰国）的央行发布的材料可能需要你有当地语言的基础，才能获得更为全面的信息 （英文页面往往内容会比较少一些）。

BNPL与中小企业

4. 在与中小企业合作这方面，东南亚先买后付类的金融科技玩家可以向中国学习哪些经验？

总的来说，大部分中国金融科技玩家并不热衷于向中小企业提供信贷服务，原因有两个：

1. 从中小企业收集数据更难，而且相对比较不能够标准化，因此建立数据模型要困难得多。

2. 中小企业贷款更容易受到经济大环境（比如：周期）的影响。 

在中国，只有控制中小企业交易的平台才能以互联网的方式提供贷款，比如阿里巴巴向淘宝卖家以及速卖通的跨境商家提信贷服务，以及美团向自己的餐饮商家合作伙伴提供贷款。

要注意的是，他们提供贷款的目的并不是赚取利息，而是通过提供资金周转促进商家的销售额/营业额，因此推动平台交易额的成长。如果监管机构允许，面向平台用户的消费类的借贷利润更高。

然而，账期在线下B2B交易中已经存在很长时间了。在东南亚，许多B2B初创公司为商户提供比线下传统方案更宽松的账期来快速增加交易量和交易额，这还是有不少风险的。

另一方面，中小型企业的零售等服务与先买后付的相结合在还是很有前景的，看看蚂蚁的花呗就知道。在东南亚，Grab和冬海集团都在这一领域有不少动作。

下一个印尼独角兽是谁？

5. 印尼的下一个独角兽会是否会来自这些支持中小企业的B2B初创企业？

中小企业的数字化是金融科技、零售、业务自动化三个领域的交集，许多B2B玩家都在早期增长阶段把用户数量和收入做大。我们认识的一些投资者也都在多方下注，给出独角兽估值并不是一件难事，我们预计这个领域明年至少会有1-2家独角兽出现。

但是这些初创公司真正面临的问题是：他们如何将这种增长持续下去并实现盈利。在这个过程中，肯定会刷掉不少玩家，但是也会出现胜出者。但是谁将是印尼下一个独角兽企业，我们很难做出准确的预测，感兴趣的朋友欢迎留言预测一波。

Warung与现代零售

6. 夫妻老婆店（Warung）被现代零售取代或取代很大一部分需要多久？

这其实是一个相当广泛的问题，在非都市地区，未来5-6年内不会有很大的变化。如果是在印尼、菲律宾等国家的农村地区，Warung可能将一直存在。

我们需要认识到的是，每一种零售的形态都在不同的国家发挥着其独特的作用。

在东南亚当大型的超市逐渐饱和之后，许多大型零售集团也开始通过小型便利店的方式进行扩张以覆盖更多的人口。

但是个体户、夫妻老婆店仍然有其生存的空间，因为大型零售集团很难有效覆盖偏远农村，其成本结构在农村的人口密度和物流结构的情景下往往需要付出更高的成本。（这方面可以参考一下在印尼做农村团购的墨腾老朋友Sonat的一些经验分享）。

虽然在人口稠密的地区，具有更高数字化水平的现代零售将逐渐取代以个体户、夫妻老婆店为代表的传统零售，但是这些传统零售仍然将在现代零售无法覆盖的狭缝中继续生存，同时Warung这样的传统零售也在其特有的市场环境下进行数字化改革。

即便是在电商体系高度发达的中国，以快消品为重点的夫妻老婆店仍然占有一席之地。去年有研究报告估计中国有超过2000万的夫妻老婆店 - 这不是一个小数字。 

与超市和连锁商店相比，他们在自己属性的市场环境中更具灵活性，因为业主本身自己承担了许多成本。即便是在人口稠密的城市地区，在阿里和京东这类电商巨头的层层渗透之下，以夫妻老婆店为代表的传统零售仍然广泛存在于各大社区之中。

当然，这些也可能会随着整个就业结构的改变（比如现有东主的子女有更好的发展机会）发生一些变化，但这是一个相当漫长的过程。以往的经验是，从社会更底层或者其他地区来的人会快速填补这一空缺，继续开着夫妻老婆店。

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