自2021年第一季度，顺丰控股首次爆出亏损消息后，就明显开始走下坡路了，而印证这种迹象的是不断“缩水”的营收规模。据顺丰控股财报数据显示，2023年上半年，顺丰控股营业收入同比下降4.38%至1243.66亿元，首次在半年报中出现营收下滑。与此同时，分季度来看，2023年第二季度是顺丰控股连续三个季度出现营收下滑。财报数据还显示，其供应链及国际业务成为拖累业绩表现的主要因素，该部分收入为289亿元

自2021年第一季度，顺丰控股首次爆出亏损消息后，就明显开始走下坡路了，而印证这种迹象的是不断“缩水”的营收规模。据顺丰控股财报数据显示，2023年上半年，顺丰控股营业收入同比下降4.38%至1243.66亿元，首次在半年报中出现营收下滑。

与此同时，分季度来看，2023年第二季度是顺丰控股连续三个季度出现营收下滑。财报数据还显示，其供应链及国际业务成为拖累业绩表现的主要因素，该部分收入为289亿元，营收占比为23%，同比锐减38%。据分析，这也是顺丰控股收购嘉里物流后，试图布局国际业务时出现的颓势，而嘉里物流不仅没有为顺丰加分，反而成为了顺丰控股的发展负累。

另外，前不久传出的顺丰控股将旗下丰网速运卖身“极兔”的消息，更暴露出顺丰控股的发展困境。那么，曾经的“快递茅”，为何会陷入步履维艰、进退两难的困境？我们通过顺丰控股的公司战略落地与其在市场博弈中的经营策略分析，或许可以找到答案。

顺丰速运向左，丰网速运向右

据介绍，顺丰控股速运物流业务主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块。而旗下顺丰速运在成立之初，就以高端物流为定位，且通过门店自营为主的模式，逐渐形成了差异化竞争力以及规模效应，并在行业拥有一席之地。

只是，随着市场竞争愈发激烈，顺丰速运也逐渐显现出弊端。例如，顺丰速运在布局国际国内物流体系时，不惜重金建设机场、购买空运物流所需的飞机、建立周转仓库等基础设施，因此投入巨大，而且回报周期长。

与此同时，定位高端的顺丰速运，无论是时效性还是上门服务等方面，都严重依赖人力，因此运营成本、人力成本都居高不下。据统计，顺丰控股近四年时间烧掉230亿。由此也给顺丰的内部经营管理带来巨大的压力。财报显示，2018-2022年，顺丰控股的负债规模从347亿元攀升至1186亿元，资产负债率从48%上升到55%。

而且，为了兼顾更大的物流市场，顺丰控股早年借助旗下公司顺丰速运打造的“高端物流”定位，也开始摇摆不定。而成立于2020年的丰网速运，便是其战略摇摆的开始。

只是，对于顺丰控股而言，顺丰速运与丰网速运的定位截然不同。一方面，前者以个人业务为主，且收件均为送货上门。后者则采用仓库自提的模式。因此二者的服务相差甚远。

另一方面，在运输工具方面，前者视物流距离远近，以陆运与海运为主，而后者则以陆运为主。所以在物流时效性方面，前者明显更受消费者青睐。

除此以外，顺丰速运直营的电商标快和特惠专配产品，主打高端电商市场。而丰网速运主要瞄准的是主体电商市场，对标加盟系快递，主打性价比。而且，丰网速运采用的加盟制，也让顺丰的服务品质难以保持稳定，并且变得难以控制，加上其时效性明显减弱。

因此，看似丰网速运是弥补了顺丰速运的市场空白地带，但是由于丰网速运的运输效率、服务水平直接损伤了其品牌信任度，因此也引发了诸多的消费者投诉，负面口碑也直线上升。

这也意味着，顺丰控股布局丰网速运，并没有给顺丰控股加分，甚至成为其前进中的包袱。于是，最终廉价卖身便成了丰网速运的命运。今年5月初，顺丰控股发布公告，宣告旗下丰网控股拟以11.83亿元全资出售给极兔速递。令人唏嘘的是，顺丰控股苦心经营三年的丰网速运，也以较低的对价，给其竞争对手极兔速递做了“嫁衣裳”。而在顺丰战略失败之外，更为悲惨的是众多跟随顺丰投身丰网的加盟商泣血收场，为顺丰的衰落更添一抹血色！

除了布局丰网速运宣告“失败”外，顺丰控股的多次并购，最终呈现的结果也不及预期，甚至错过了在国际市场独占鳌头的机遇。

一方面，顺丰控股2021年以175亿港元，大手笔将嘉里物流收入囊中后，也因为顺丰控股将嘉里物流的数据并表，而让其供应链及国际业务收入一度暴涨，例如2021年10月，该业务就同比大增779.10%至87.47%。而2021年第四季度，其净利润同比变动也由负转正。

不过，好景不长。2022年10月，也就是嘉里物流正式并表一年后。顺丰供应链及国际业务营收同比由暴增转为下滑，至今未见明显好转。而从顺丰每月披露的业绩经营简报来看，该业务在上半年的每个月均出现两位数的大幅下滑，其中6月份降幅高达51.66%。

另一方面，此前有媒体报道称，顺丰控股计划以1％-2％的比例入股极兔全球，试图借助极兔在海外市场的影响力，以及客户资源、业务覆盖、网点优势和跨境电商服务能力，补足其在国际市场的空白地带。只是，占比较低的股权，对于顺丰的国际物流市场有多大帮助，尚未可知。

孤木难支，顺丰生态短板难补齐

众所周知，物流快递行业的爆发，始于电商行业的蓬勃发展。而顺丰作为最早布局物流行业并率先崛起的玩家之一，却在零售与电商赛道一直处于缺位状态。

令人惋惜的是，在通达系物流企业吃掉了大半“电商件”市场，而京东集团也有了自营物流体系后，实现京东电商平台的自给自足后，顺丰控股却显得有些形单形只，既没有在电商赛道找到长期合作的盟友，也没有借助自建电商等策略杀出一条血路。

甚至连后起之秀极兔速递，也因为与拼多多深度绑定，而没有给顺丰在下沉市场保留太多机会。实际上，这并非是顺丰没有意识到行业趋势，只是其渗透电商的策略始终不得其法，甚至因为顺丰对电商件业务甚至自建电商一直有一种执念，从而导致其兜兜转转12年，依然无功而返。

据了解，过去10余年，顺丰在电商、零售业务上做了10次以上的“突围”，从电商到便利店，从跨境电商、外卖配送到社区团购，王卫多次试图踏上风口，却大多无疾而终。

例如，顺丰控股2014年上线的“嘿客”，商品只能在店内陈列，消费者购买还需要网购预约，然后线下取货。当时有业内人士将这种商业模式称之为“伪需求”，这种“看得见却摸不着”的购物形式也被市场诟病。

2017年11月，顺丰开始孵化无人货架项目“丰e足食”，聚焦办公室，为白领提供零食、饮料等商品。2020年，顺丰发布了丰e足食当年的经营数据，零售终端5万台、服务城市28个。相较于顺丰的体量，“丰e足食”似乎无足轻重，无人货架业态也并不新鲜，赛道自2018年经历洗牌后，已沉寂3年多，期间鲜有人问津。

2022年2月，顺丰孵化的无人货架项目“丰e足食”官宣完成3亿元的A轮融资，软银亚洲风险投资公司、中金资本、深圳市创新投资集团等资本机构入局，在“丰e足食”身后，是快递巨头顺丰对零售的再次布局。王卫或许认为，将快递业务延伸至电商、新零售，是基于主业的自然拓展，也是平衡对阿里、京东等电商平台的依赖，是快递企业的不二选择。

无独有偶，顺丰控股最近一次布局电商，发生在2021年，顺丰低调推出“丰伙台”布局社区团购，项目背景是顺丰旗下丰农科技打造的城乡供应链综合服务平台，但在实际业务上，是与多多买菜、美团优选等互联网巨头抢食赛道，顺丰控股同样浅尝辄止。

俗话说，隔行如隔山，物流行业终究不是电商行业，顺丰的屡败屡战，没有为顺丰赢得拓展市场版图，延伸消费场景的机会，相反，却错过了与其他电商巨头合作做大的机会。

更为致命的是，在电商件业务方面兜兜转转的顺丰，还出现了帝国裂缝。在互联网上，关于顺丰的投诉、吐槽也接连不断。例如，黑猫投诉上，关于顺丰速运的投诉近千条，而用户对此前丰网速运丢件、速度太慢的投诉，更是随处可见。

今年初，顺丰向员工发1亿红包庆祝公司30岁生日，但是却被讽刺为在黄河之中打了一个鸡蛋，因此对于员工的激励作用也是杯水车薪。与此同时，顺丰几十万的在职员工，是否足额缴纳社保、公积金也频繁受到质疑，被指“假外包、真派遣”。

而在丰网业务上，顺丰更是因为其物流运输速度变慢、服务质量差等而频繁遭到投诉。而在丰网卖身后，大量丰网加盟商更是痛骂顺丰坑了加盟商。由此可见，顺丰在发展壮大的同时，也存在诸多发展隐忧，甚至经营风险。

顺丰同城亏损不止，行业魔咒难破

在电商件业务以及国际业务布局受阻的同时，顺丰控股早在2019年就瞄准了同城即时配送，推出顺丰同城急送。只是，4年时间过去，同一赛道的大多数玩家，都在用亏损的数据证明，即时配送赛道难以盈利，而即使有顺丰控股做后盾的顺丰同城，同样连年亏损，难于免俗。

究其原因，同城即时配送，是非标服务，各种零碎而长尾的需求，让顺丰同城的人力成本居高不下，从而入不敷出。据可查数据显示，顺丰同城已连续5年亏损，2018年至2020年，公司净利润分别为-3.28亿元、-4.70亿元和-7.58亿元。甚至直至2023年上半年才一举扭亏，不过，3000多万的净利润对于顺丰控股大盘的贡献，依然显得微不足道。

更为致命的是，在各大跑腿、即时零售平台崛起后，过去顺丰同城的即日到、以及最快1小时配送的速度优势，已经荡然无存。甚至一些主打即时零售的物流企业，可以实现半小时配送。

值得一提的是，过去顺丰同城押注的2B模式，同样存在一些明显的弊端。例如，多年过去，顺丰同城依然没有摆脱大客户依赖，从而导致其营收规模受制于人。财报数据显示，顺丰同城2019-2022年来自前五大客户的收入占比分别为67.1%、61.2%、60.1%、59.1%。

由此可见，在电商件业务、国际业务频繁折戟之外，顺丰布局的同城即时配送，同样没有扳回一局。尽管顺丰同城已独立上市，但是遗憾的是，顺丰同城依然没有借助资本，发挥其作为顺丰旗下公司的发展潜力。这也意味着，曾经的“快递茅”，也难以打破同城即时配送难以盈利的魔咒。

困兽犹斗，顺丰前途未卜

顺丰控股这个曾经称霸全国的快递巨头，如今正面临着资金压力、市场份额下滑、以及自身经营模式难以调整、短板难以补齐等多重困境，口碑大不如前的顺丰速运走下坡路，几乎成为必然。

激进的市场竞争策略的甜头在上升期给顺丰带来了太多了的路径依赖，以至于在市场成熟期无法做到稳扎稳打。前有一次次投资失败亏损贱卖，后有被员工控诉社保派费问题，丰网加盟商声讨。内忧外患的顺丰如今赴港二次上市再融资，或许又将掀起新一轮的烧钱大战，让本就脆弱的现金流体系雪上加霜。

尤其是在以电商件为主导的物流业务版图上，顺丰控股更是明显缺位，多年布局零售却没有泛起浪花，而在干戈四起之时，顺丰因为其品牌定位、市场地位等因素，导致其难以找到盟友。因此，无论是投资同行，还是将不良资产卖“贱卖”给竞争对手，都无异是在“慢性自杀”。

不过，在顺丰速运完成前期物流“基础设施”布局后，其基本盘仍在。作为一头困兽，顺丰控股显然不会就此止步。相信如果顺丰控股能够快速找到一条打通电商、零售等业务的路径，补齐其在电商业务、国际业务方面短板，也不排除顺丰控股未来有打破僵局、延续其昔日辉煌的可能。

作者：尼古

编辑：尼克

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